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房地产行业重点城市商品房成交量周报第25

2019-03-04 21:48:41

房地产行业:重点城市商品房成交量周报第259期

数据点评

上周成交量跟踪:各大城市上周成交量环比均值下降25%,中值下降39%(上周区间:2013年4月1日~2013年4月7日)周成交量回顾:受清明假期影响,上周成交量出现一定程度回调。我们监测的16个重点城市中13个城市周环比下降,仅有2个城市周环比逆势上涨(由于系统升级,北京上周停止签,未有数据录入);剔除北京,15个重点城市总体周成交量环比均值下降25%、中值下降39%。

年初至今累计成交量(剔除北京)均值和中值分别上升71%。

周成交均价回顾:上周成交均价小幅走低,整体价格环比均值和中值下降2%。

主要区域成交量简析环渤海:由于系统升级,北京上周停止签,未有数据录入。青岛、济南和天津上周成交量环比分别下跌41%、39%和19%。

长三角:上海、南京、杭州均录得两位数的降幅,成交环比分别下降55%、46%和33%;苏州上周成交量小幅下挫3%。

珠三角:广州、厦门、东莞上周成交量分别环比下降52%、45%、41%;受宝安区新房上市量大幅增加的影响,深圳上周成交量走强,录得26%的环比涨幅。

其它:成都上周成交环比逆势大涨51%至52.25万平方米,创近两年来新高,主要因为随着4月底房交会的临近,开发商加速推盘且优惠力度不断加大,估计签量在5月初还会出现一两波高峰。长沙、重庆、武汉上周成交量环比均出现回落,跌幅分别为46%、22%和7%。

估值与建议

A股投资策略:成交量是关键,看执行,观信贷,定买点,时点或在四月中旬。产业政策打压措施已经明朗,也被市场预期,二季度的股价驱动因素将从政策转到成交量,未来一到两周将明确执行力度和信贷变化趋势。目前龙头地产股已经进入2013年PE8倍以下的价值区间,如若通胀可控,明确成交缩量后,我们认为龙头地产股将在四月中旬开始逐步迎来估值修复行情,幅度看15%~20%;如果通胀超预期导致信贷收缩,则买点要延续到二季度末的行业淡季才能到来。股票推荐上,二季度内的短期操作,我们建议投资者考虑逐步吸纳前期跌幅较大、估值较为便宜龙头个股,比如保利、金地和招商,业绩增长明确的小公司也值得重点关注;中长期,我们依然首推稳健增长的万科A。

H股方面,前期估价下跌对政策反应过度,地方细则根本上仍是旨在稳定市场。目前港股2013年6.6倍P/E,0.8倍P/B,50%NAV折让,估值具备安全边际。我们预计将随着政策预期的修复出现20%的上涨空间,建议投资者买入估值便宜的优质公司,我们的组合是:绿城,融创,龙湖。

风险提示

政策风险,宏观经济下行风险。

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